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[资讯].银行业2010年存款准备金率再次上调点评

2022年11月24日 灯笼椒财经网

银行业:2010年存款准备金率再次上调点评

银行业:2010年存款准备金率再次上调点评 更新时间:2010-2-23 0:17:04 事件:  在年前最后一个工作日的2月12日,央行决定,2月25日起再次上调存款准备金率0.5个百分点,农信社等涉农小型金融机构暂不上调。  点评:  在本轮第一次上调存款准备金率一个月后,央行再次动用数量工具,上调存款准备金率0.5个百分点。此次上调主要是为了节后快速回笼资金,并对冲2-3月到期的大量央票,同时也为了避免金融机构继续大量放贷。从央行的调控时机和手段来看,其调控经验和及时性明显高于04年,对于经济平稳发展有好处。  此次上调存款准备金率以后,大型金融机构存款准备金率上调为16.5%,中小金融机构上调为14.5%。由于年初银行超额存款准备金率并不高,在时隔一个月后迅速再次调整存款准备金利率,对于银行体系的资产负债表影响较大,银行体系进行需要进行适度的资产负债表调整。  截止今年1月底整个银行体系M2大约为62.5万亿,企业和个人定活期存款大约58.4万亿左右,上调0.5个百分点相当于要增加超过2900亿的法定准备金,通过货币乘数影响的整个市场资金大致在1.5万亿左右。对上市银行的直接资金影响大致在1800亿左右。  从对银行业业绩的影响直接来看,1800亿资金从超额存款准备金进入法定存款准备金,相当于带来90个基点的税前利润增量,但是实际上大部分银行都会维持超额准备金率基本不变,很有可能从存放同业或者债券投资中抽取资金。假设抽取债券投资资金进入法定准备金,预计损失120个基点左右,相当于税后90个基点,大致减少利润0.4%左右。实际上银行会进行动态调整,对业绩影响应该小于计算值。  我们提请投资者关注,自2009年7月以来,存款活期化的趋势迅速加强。1月份的数据显示,M1中企业活期存款的同比增速已经高达52%,而同期代表所有存款和流通中现金的M2增速只有26%,显示存款活期化迹象明显,这将导致银行的付息负债付息率持续走低。同时我们看到工业企业的利息保障倍数依然处于01年以来的高位,达到06年底的水平,比08年底有了很大幅度的反弹,没有证据表明银行的资产质量将在未来一段时间内变差。鉴于对于银行业未来业绩的看好,我们重申对于银行业的推荐评级,维持对于招商银行、工商银行、建设银行的强烈推荐评级,维持对于兴业银行、交通银行、北京银行、深发展、中国银行的推荐评级。

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